1. 中國 LP 在哪里:梳理那些“國資”背景的 LP(值得收藏)

          中國私募股權投資市場的資金端到底在哪里?
          2019-10-05 19:10 · 出類  范大龍   
             

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          國資委資金體量最大央企發起、參與基金總規模超萬億

          國資委是心肝寶貝,所以給他的錢最多。國務院國資委監督管理的央企一共有96家,49家中央企業為中央管理的副部級單位,領導班子由國資委企干一局管理,其中正職由中央組織部任命,47家中央企業為國資委管理的廳局級單位,領導班子由國資委企干二局管理。中央企業發起、參與的基金總規模超過萬億元。

          先說說基金總規模3500億元,宇宙第二大基金,僅次于孫正義的1000億美金的愿景基金的國調基金。LP由中國誠通控股集團有限公司作為主發起人出資300億元,中國郵政儲蓄銀行股份有限公司出資500億元,招商局集團有限公司出資200億元,中國兵器工業集團公司出資50億元,中國石油化工集團公司出資50億元,神華集團有限責任公司出資50億元,中國移動通信集團公司出資50億元,中國交通建設集團有限公司出資50億元,中國中車集團公司出資10億元,北京金融街投資(集團)有限公司出資50億元。

          國新集團系資金總規模近7000億元,趕超愿景基金。中國國有資本風險投資基金2000億(LP:中國郵儲、中國建設銀行、深圳市投資控股有限公司)、國新國同基金1500億(LP:中國郵政儲蓄銀行股份有限公司、浙江省國有資本運營有限公司、中信銀行股份有限公司、上海浦東發展銀行股份有限公司、中國銀行股份有限公司、招商銀行股份有限公司、中國長江三峽集團公司、中國五礦集團公司、招商局集團有限公司、華潤(集團)有限公司、中國交通建設集團有限公司、中國廣核集團有限公司、中國航天科技集團公司、中國航空工業集團公司、中國國新控股有限責任公司等15家中央企業、金融機構和地方國有企業)、央企運營基金1500億,首期500億(LP國新公司、廣州市政府各出資100億元,浦發銀行出資300億元),國新建信基金1500億、雙百基金600億、科創基金45億(LP:亦莊國投、中國煙草、國科控股等)。

          航天科技(國創基金,全稱:中央企業國創投資引導基金,由航天投資控股有限公司代表中國航天科技集團公司聯合中國中車集團、國新國際、中國保險投資基金、中國工商銀行、中國郵儲銀行、上海浦東發展銀行和順義科創代表北京市政府等發起設立,首期規模1139億元人民幣。)

          國家開發投資集團有限公司下面的國投高新基金管理規模1500億元,是管理國家級政府引導基金支數最多的股權基金投資管理機構,也是央企中從事股權基金業務最早、品種最全、規模最大的股權基金投資管理機構之一。其中國投創新管理14支基金,管理規模近600億元;國投創合管理4支基金,管理規模超過240億元;國投創業管理4支基金,管理規模140億元;國投創益管理2支基金,管理規模181.86億元;海峽產業投資基金管理規模457.5億元(含資管基金)。

          a) 先進制造產業投資基金:與國家發改委、財政部、工信部及8個省市、金融機構共同設立(首期200億,LP:財政部、工銀瑞信投資管理有限公司、上海電氣、廣東粵財、遼寧省產業引導基金、江蘇省政府投資基金、浙江省產業基金有限公司、云南省投資控股、重慶市兩江新區產業發展集團)

          b)京津冀產業協同發展投資基金:與國家發改委、財政部、工信部、京津冀三地政府、金融機構、國有及民營資本共同設立(首期100億)

          c) 上海國投協力發展股權投資基金:與全國社保基金共同設立(100億),支持全國社保基金與中央企業合作模式創新

          d) 中移創新產業基金:與中國移動共同設立(50億),專注于TMT領域投資

          e) 國家新興產業創業投資引導基金:由國務院批準設立,財政部、國家發改委與國投集團共同發起178.5億

          f) 財政部、國家發改委“新興產業創投計劃參股創業投資基金”47億

          g) 財政部、國家發改委 “產業技術研發資金試行創業風險投資基金

          h) 杭州精選創業投資基金

          i) 重大科技成果轉化創業投資基金:與科技部、上海市、銀行共同設立(100億),投資國家科技重大專項和科技創新2030-重大項目

          j) 京津冀協同創新科技成果轉化創投基金:與科技部、京津冀三地共同設立(10億)

          k) 國投高新(深圳)創業投資基金:與社會資本共同設立10億

          l) 國投(寧波)科技成果轉化基金

          m) 貧困地區產業發展基金:與財政部、中國煙草共同設立(28億)

          n) 中央企業貧困地區產業投資基金:與50家央企共同設立(153.86億)

          o) 海峽產業投資基金:管理規模457.5億元(含資管基金)

          如果你看到國投系這么多基金你就蒙了,那是你見識少,下面給你看看什么叫多的,請看招商局資本的基金:

          1) CMC協同投資基金,基金規模3000萬美元

          2) 張家港市招港股權投資基金,總規模100億元,首期規模40億元

          3)招商澎湃系列股權投資基金,總規模100億元

          4) 荊州慧康股權投資基金,基金規模30億元

          5) 南通崇海產業發展基金,首期規模30億元

          6) 深圳市招商常鑫股權投資基金,規模100億元

          7) 中國農墾產業發展基金,基金總規模500億元,首期100.08億元

          8)服務貿易創新發展引導基金,基金總規模300億元,首期100.08億元

          9) 京津冀產業協同發展投資基金,基金規模100億元

          10)招商局長城海洋科技戰略發展產業基金,首期基金規模10億美元

          11) 南通招商江海產業發展基金,首期規模30億元

          12) 靖安招協洪大股權投資基金,總規模10億元,主要投資地產行業

          13) 佛山智能產業基金,總規模3.5億元

          14) 中白產業投資基金,規模5.85億美元

          15) 漳州生態智慧基金,總規模3.5億元

          16) 深圳國調招商并購股權投資基金,首期規模250多億元

          17) 靖安銀招中安股權投資基金,規模16億元,主要投資地產行業

          18) 靖安洪大招昆股權投資基金,規模12億元,主要投資新能源行業

          19) 啟東匯海股權投資基金,2017年3月設立,首期規模20億元

          20) 招華城市發展股權投資基金,2016年12月設立,首期基金規模40億元

          21) 中保投招商國協清潔能源(深圳)股權投資基金,基金規模為50億元

          22) 招商招銀股權投資基金,成立于2016年12月,基金規模100億元

          23) 中保投招商國協倉儲物流(深圳)股權投資基金,基金規模為50億元

          24) 國協一期股權投資基金,2016年11月設立,總規模300億元

          25) 深圳市招商銀和股權投資基金有限公司,基金規模600億元

          26) 招商局產業投資基金,基金規模230億元,投資中國國有企業結構調整基金

          27) 伊敦傳媒投資基金,總規模為50億元,首期規模20億元

          28) 招銀無錫新能源基金,基金總規模100億元,首期規模20億元

          29) 河北招商萬凱股權投資基金,2015年12月設立,基金總規模為10億元

          30)贛州新招創新股權投資基金,基金的資金規模為10億元

          31) 重慶慧林股權投資基金,2015年7月成立,基金規模25億元

          32) 招商瑞穗成長基金,2015年5月設立,基金規模2億美元

          33) 陜西新能源汽車基金,2015年3月設立,基金規模3億元

          34) 國壽豐域私募投資基金,2013年8月設立,基金規模30億港元

          35) 珠海招商銀科股權投資中心,2012年1月設立,基金規模為2.5億元

          36) 中新建招商股權投資基金,2011年10月設立,基金規模75億元

          37) 招科創新投資基金,基金規模1億元

          38) 成都招商局銀科創業投資基金,2010年12月設立,基金規模5億元

          招商局集團在2018年總資產首破8萬億元,位居96家央企第一名,利潤總額1450億元,位居96家央企第一名。而這些基金也只是隸屬于招商局集團下面的一個小板塊而已,占比不到總資產的百分之四,總規模超2700億的招商局資本,而招商局集團只是香港四大央企之一,還有港中旅集團、華潤集團、中國光大集團。光大投資板塊里僅光大控股就管理了64只基金,已完成募資規模港幣1,454億元,還有光大金控、光大投資、光大資本,也都只是光大集團的一個小板塊而已。

          不要認為央企、國企天生就是LP,人家是標準的GP,而且很多做的都不比市場化的GP差,只是人家不需要市場化募資,所以都很低調,不用做PR,而且錢太多了,為了響應國家號召,拿著財爸的圣旨,去找央媽和其他兄弟單位要錢做一些LP的事情。如果你恰巧也在做符合他們策略的項目,又恰巧有你GP的價值,那給你做LP就會比較順。

          如果你認為拿你在創投圈里的品牌就能讓人家做純LP,除非是他想跟你學習、鍛煉一下隊伍。央企國企的基金多半是肥水不流外人田,投的也多是國企項目,投國企不犯錯,而且國企中確實還有很多好資產沒有被挖掘出來,民企項目可以投,民企基金也可以投,但容錯機制小,投民企的風險大于收益。不過一個領導曾經和我說過,國企里沒有什么不可能。

          除了96家實業央企,27家金融央企,還有5家特殊的存在,中國出版集團、中國鐵路總公司、中國煙草總公司、中國郵政集團、中國對外文化集團。前4家央企的正副職由中組部任命,最后一家中國對外文化集團的正副職由文化部任命。光是一家中國鐵路就養活10幾家上市公司,中國郵政也是神級的存在,傳聞中農工建交不如郵儲現金多。

          而最最神級的存在是中國煙草,2018年一年的納稅總額一萬億,而2018年全國稅收收入156401億元,全國人民上繳的個稅才13872億元。2017年中國煙草的稅相當于華為(710億元)的15倍、BAT之和的30倍。而2018年中央企業累計實現營業收入29.1萬億元,實現利潤總額1.7萬億元,煙草公司一年盈利達到了萬億以上,可以說四大銀行+三大運營商+BAT才可以一拼。

          說起中國煙草,不能不說說發改委。發改委可以審核重大建設項目,可以參與制定土地政策,可以給財政政策、貨幣政策和財政、金融體制改革提建議;等于可以同時給財爸、央媽提建議。不止這些,他有重大項目稽察特派員,只要任何部委要干點事,他都可以參與,簡直是中紀委的小跟班了,他的財金司還可以核準非上市公司發行企業債券,牽頭推進產業投資基金和創業投資的發展及制度建設,很多國家級基金里都有他的身影。

          除了央企,地方國資也不示弱:深圳市屬國資國企主導或參與設立的各類基金共約210支,基金總規模超過4200億元;金投集團牽頭發起設立廣西工業高質量發展基金1000億;長三角協同優勢產業基金是由上海國際集團發起,由下屬上海國方母基金股權投資管理公司管理,基金首輪封閉規模超過70億元,預計可撬動500億以上的資本;廣州也曾落地總規模達2000億元的“廣州城市更新基金”;浙江省國資運營公司主導發起,聯合中國誠通、國新國際、工商銀行等5家單位共同出資設立,基金首期規模100億元;還有蘇州國發集團、廈門建發集團、越秀集團等等,各地國投、國發、省投、高投都相當有錢,且基本無不涉獵股權投資基金,母基金只是這些國資平臺的一個股權投資策略而已。

          財爸央媽國資委,一委一行加兩會,銀保信基證期租,央企國企比神龍。張宇燕老師說政治經濟學用一句話概括就是:你憑什么證明這個東西是你的。多么精辟啊!說到底是所有制問題,你要搞清楚為誰辛苦為誰忙。中國的基本經濟制度是以公有制為主體、多種所有制經濟共同發展,搞清楚了這些,你就知道大部分錢在哪里了。

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          高凈值財務回報是唯一訴求,SFO是大趨勢

          說到這,錢在哪里這個話題基本就說完了,一句話就是擁抱國家資本是這個時代的主旋律。但據清科統計,私募股權基金的LP中一半以上卻是高凈值個人、民營企業和上市公司。

          社會資本無非兩種錢,一種是高凈值的錢,高凈值的錢是最純粹的以賺錢為目的的,按資金量的大小可分為P2P(1萬)、三方理財(100萬)、私人銀行(1000萬)、聯合家辦(5000萬-1億)、單一家辦(10億以上)。你不要小看了個人,產權私有化一直是社會主義和資本主義最主要的矛盾。

          中國近十幾年大水漫灌,老百姓手里錢多了,但不會消費、不懂投資,除了買房不知道干什么,其實P2P是有前車之鑒的,非法集資之前發生過擔保亂像、地產基金亂像,帶頭大哥進去了,但余黨見識過大哥的紙醉金迷,所以改個名號繼續非法集資,P2P是這次亂像的名字,你貪人家的利息,人家看著你的本金。

          可憐之人必有可恨之處,投之間、錢滿倉、唐小僧、聯璧金融、花木金融、錢爸爸、花果金融、小諸葛金服,光上海地區就涉及2000億,善林財富600多億,唐小僧750億,意隆財富350億,e租寶505天涉及740億90萬人,金朝陽900億,泛亞400億22萬人,河北卓達40萬人,河北融投500億……粗略一算,全國幾千家P2P暴雷,涉及幾千萬人,金額近萬億。

          我只能感慨道,老百姓真有錢。P2P底層邏輯就是龐氏騙局,哪有那么多好資產(所以造假),風控體系太弱。P2P兇猛,所以人大代表建議P2P出事的直接死刑算了,搞一刀切,流動性一下子限制住了,GP們募資難只是躺槍的。

          可笑的是P2P也想高大上的擁抱股權投資,真的投了很多GP們的基金做了LP,如今P2P跑路了。相比之下三方理財的日子也好過不到哪去,據媒體報道:鉅派、恒天等三方財富連環踩雷,隨著整個市場資金收益率的下降,三方財富的利潤空間大為壓縮,因此財富管理由產品端代銷收費模式,紛紛開拓新業務。

          一方面資產端向上游的資產管理領域拓展,向私募股權領域切入,三方搖身一變成FOF,所以你看諾亞下面的歌斐管理1711億元人民幣規模,其中私募股權投資基金管理規模達1011億元,大唐的母基金大唐元一,恒天的母基金恒天中巖等等,母基金+跟投的模式一度成為最佳商業模式,PSD模式無懈可擊。

          另一方面,客戶端向上游傾斜做家族辦公室業務,過去拼人海戰術的規模優勢,拼集采產品的渠道優勢,現在進入了拼主動管理能力,拼服務的專業度,恒諾新鉅大,財富管理的轉型拉開帷幕。

          高凈值人群,在二級市場被割韭菜,一級市場被套牢,八年只知IRR,淚眼不識DPI,可憐的中產只剩下房子了,哪天中國房地產也來個日本式的崩盤,中產一下回到解放前,細思極恐。

          老百姓被P2P騙的近萬億,被二級市場割韭菜,一級市場被套牢的同時,普華永道和瑞銀集團發布了一份2018年億萬富豪報告,截至2017年的數據,中國共有373名億萬富豪擁有1.12萬億美元的資產(折合人民幣約7.8萬億元)。平均一人209億元。而全部富豪擁有將近50萬億的資產。

          所以近年來出現了很多家族辦公室,現在MFO很多都是三方理財、律師辦的,他們拓客也不容易啊,可能為客戶做了很多事,跟了很多年,客戶才委托你一兩個億管理,所以市場上的家辦多是聯合家辦,而且多半沒聯合起來。

          不過他們是家族辦公室的開拓者、教育者,真正有錢的家族一定是做SFO,海外有洛克菲勒家族、摩根家族等,還有比爾蓋茨的家族辦公室瀑布投資,微軟公司如今僅占據蓋茨財富的一小部分100多億美金,而身價900億美金的蓋茨,中間近800億的差額就是瀑布投資多年經營的成果。

          比爾蓋茨家辦的大管家拉爾森曾說:“對我來講,我擁有世界上最好的職業。只需要做純粹的投資,不用做營銷推廣,也沒有太多的管理負擔,我需要管理的客戶關系也僅限于蓋茨一人。”在SFO做投資真是一人之下萬人之上啊。

          國內的SFO有藍池、步長、雙湖等等。你如果不知道家辦在哪里?請看胡潤百富榜、福布斯,今后幾乎上榜的每個家族都會做家辦。而胡潤的計算方式也只是看看上市公司市值,而前面瑞銀報告里說的1萬億美金多半是水下的吧。

          所以中國的家族辦公室市場要比想象的大得多。SFO要保值增值,要做大類資產配置,國內的現有配置以房地產、短中期固收人民幣為主,今后SFO要有國際范,跨越國際多幣種投資,穿越周期多資產類別配置,提升權益和另類投資比例,所以做PE FOF國內外都是大趨勢之一,一句話,錢太多了,投資能力有限,花錢買你GP的時間和資源。但國內的SFO卻總忍不住做直投,明明可以躺賺,卻非要跑著賺錢。家辦的能力應在配置不在投資。

          在國內如果想要高凈值的人,除了找三方理財、私行(私行+理財子公司模式)、家族辦公室這些渠道外,很多GP喜歡直接開發,因為沒有中間商賺差價,根據人性劃分圈層:比如華夏同學會、江南會、泰山會、中國企業家俱樂部等追求名利型;山東商幫、蘇南商幫、浙江商幫、閩南商幫、珠三角商幫、各種協會等追求歸屬型;EMBA、總裁班、游學等追求意義型;高爾夫俱樂部、游艇俱樂部、跑車俱樂部、二代圈等追求快樂型

          總之,信任是這個世界最貴的東西。你看云鋒基金的LP:除了馬云虞鋒外,騰訊控股馬化騰巨人網絡史玉柱銀泰投資沈國軍、分眾傳媒江南春華誼兄弟王忠軍、新希望集團劉永好、新奧集團王玉鎖、邁瑞醫療徐航易居中國周忻七匹狼周少雄、中國動向陳義紅、五星電器汪建國、九陽股份王旭寧等等名流濟濟。

          云鋒基金LP們身價超7000億,所控制的上市公司市值加總也已超過5萬億元,而集齊富人朋友圈確實也開啟了民間召喚神龍模式。據說未來投資行業會產生新的方程式:馬云+虞鋒>索羅斯,而這一切都源于信任,源于朋友圈,源于圈子的力量。再看看你的朋友圈,人比人不如狗啊!

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          產業資本轉型,升級是主流,產融結合是根源

          社會資本的另一種錢就是產業資本。產業資本無非三種訴求,一種純財務投資,錢多得花不完。如德龍鋼鐵、沙鋼等鋼鐵公司。

          第二種是為轉型鋪路,多元化布局新賽道,如聯想集團很早就通過君聯;弘毅投資布局了新賽道;海爾金控做創投、做保理、成立海爾生物、收醫院、做母基金,最近更是大手筆入主了中金;鋼鐵行業方大集團巨資低調入局收購醫院;房地產行業碧桂園、綠地、遠洋、鴻坤等大中小房地產企業無不參與股權投資,過去十幾年來錢太容易了,現在房地產不好做,隨便拿點錢做一下產業轉型,實現多元化軟著陸。

          第三種是張和升級,橫向兼并同業,縱向收購上下游,向前升級產業前沿。產業訴求最多的就是上市公司,PE+上市公司模式一度風靡,硅谷天堂、九鼎、中科招商中新融創等最終塵歸塵土歸土的都回歸了價值,用勞阿毛的話講,PE+上市公司模式根本就是偽命題,因為地位不對等,除非上市公司想明白了,主動擁抱PE,做上市公司+ NPE模式。

          所以你看天士力少東家大帥哥閆凱境,先后以組建GP、入股GP、Co-GP、LP、直投等多種模式,投資美年健康、濟川藥業、歌禮藥業、信達生物、天境生物,貝瑞基因、思路迪、斯丹賽,十年間參投了逾50個項目,業績比市場化的PE有過之而無不及。用4D模式和碼頭戰略,核心是穿透底層資產,要對產業有戰略協同,資本+產業+戰略增值。

          金融優化配置資源,產業創造價值,狹義的金融用股和債,直接和間接組成的四種方式為產業提供彈藥,股權拼專業,債權拼風控。產業通過內生和外延、規模成本、差異創新、品牌市場組成的六種方式去市場上競爭,最終拼平臺生態。

          生態與生態的競爭核心是生態領袖,而企業家無非幾種,一種謹小慎微的被餓死,一種膽大包天被撐死,一種不居安思危的慢慢淘汰掉,一種匠人精神,資本與我何干,一種對擁抱并敬畏資本,為我所用。

          這個社會最缺匠人精神,像老干媽、華為,看的最多的是被撐死的各個系族集團,而理性客觀的用好資本,做到產業和資本合二為一的屈指可數。能建立起生態的才能做武林盟主,比如馬云的電商生態、馬化騰的社交生態。他們缺的不是資本,缺的是投資未來的生態趨勢變化,產業、技術、政策、市場、人才都在變化,面對市場唯一不變的就是變化,只有不斷的創新升級才能趕上變化。

          你今天電腦里肯定找不到阿里巴巴那個軟件了,但馬云用淘寶、天貓、支付寶、蜂鳥、阿里云等不斷地迭代來穿越不連續性,中供鐵軍已經不再,但中供鐵軍的人卻都被分封到阿里巴巴各個平臺做封疆大吏了。

          所以,用天使孵化新物種,用VC產生鏈接,用PE加持,用并購導入資源,用產業賦能管理和市場,用品牌放大信用,用資本市場四兩撥千斤,用債權享受大水漫灌,用國際化視野走出去,建立多層次、立體化、跨周期、跨國界、超鏈接、強紐帶的生態體系。產融結合是一個永久的課題。

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          市場化FOF:LP“GP化”“母基金+跟投”是四大最佳賺錢模式之一

          2016年參加母基金聯盟成立大會,那年號稱是母基金的元年。自此中國LP市場中的FOF活躍起來,FOF是基金中的基金,其實還是一只基金,只不過是一種基金投資策略而已,還要去募資,市場上錢多FOF就春天,錢少也跟著寒冬。

          現在LP都做直投了,GP都快淪為FA了,哪有市場化FOF中間商賺差價的份啊。不過FOF里大多是國家級引導、地方政府引導、央企國企母基金,都有不同的訴求,市場化程度高的FOF還太少了,專為FOF而生的機構,如前海母基金、國都母基金等更是屈指可數。

          很多年前參加了一次投資會議,臺上的嘉賓是chanel、ING、morgancreek、adveq等一堆當時沒聽過的機構,臺下很多知名VC機構大佬們(現在更是大佬的大佬),年少不懂利害關系,就覺得臺上這些人做的事情應該比VC更厲害。

          多年以后,這些FOF嘉賓們很多去做了VC或PE合伙人,而當年的VC、PE大佬們卻基本都有了自己的FOF,靳海濤的前海母基金,沈南鵬的星界母基金,IDG也成立了母基金,深創投也托管了千億政府引導基金,不知道是風水輪流轉還是圍城效應,反正FOF想自己下場踢球過過投資的癮,GP老大想嘗嘗甲方的滋味。

          母基金的人都說自己不賺錢,只是看著光鮮。母基金可是世界第四好的賺錢模式(之前說過第一好的賺錢方式是國家模式,你創造價值我發行貨幣我收稅,比如阿里巴巴,比如賭場。第二好的賺錢方式就是壟斷或者寡頭,至少是區域寡頭、細分領域寡頭,如果做不到那么你的買賣就存在巨大不確定性,分分鐘被別人在市場上碾壓,因為定價權這個超級武器在人家手里。第三好的模式是保險+投資,比如巴菲特有長期的資金流可以做價值投資。第四好的模式是母基金+跟投,讓自己站在巨人的肩膀上。

          母基金模式真的不賺錢嗎?FOHF、FOMF、PEFOF、FOITF這四類里,我們單說PEFOF。1.0版本是投白馬+跟投,2.0是投黑馬+直投,3.0是做S二手市場撿便宜,前三個版本都只是做簡單的挑選和配置。

          4.0就是更高的維度了,專注一個行業,打通產業鏈,子基金從天使到VC、PE、甚至是二級,組成行業子基金生態圈,只有主動縮小能力圈,專注在一個領域內才能建立生態體系,看到所有玩家的底牌,才能開啟上帝視角,看見別人看不到的機會,躲過別人躲不過去的坑。

          5.0版本是GP孵化器,有了生態系統就自然有了孵化的環境基礎,就可以創造投資機會,比如醫療行業的VIC模式(VC+IP+CXO),用華偉總的說法就是,好項目就那么多,VC、PE的道路有時候會很擁堵,光靠市場是解決不了問題的,母基金的作用是可以在這個時候造一個立交橋,開辟新道路。

          二級市場有FOF,也有MOM,其實一級市場也一樣,隨著大佬們逐漸的退居二線,一線合伙人紛紛出走創業,峰瑞的李豐、夏爾巴的蔡大慶、愉悅的劉二海、火山石的章蘇陽等等老兵新基金現象層出不窮。

          馬云說:員工的離職原因很多,只有兩點最真實:一是錢沒給到位;二是心委屈了,歸根到底就一條:干得不爽。員工臨走還費盡心思找靠譜的理由,就是為給你留面子,不想說穿你的管理有多爛、他對你已失望透頂。

          所以一點不夸張的說大部分的GP內部管理有待提升,所以很多大佬開啟了MOM模式,或者說開啟了真正的合伙人模式,因為原來所說的合伙人只是一個職位而已,沒有所有權和分配權,所以投了那么多年項目后,退出時才發現天下烏鴉一般黑,沒有幾個機構能不在巨額carry面前不撕下滿臉的仁義道德。

          說到底VC、PE最終是做的人的生意,人只有為自己的事業工作才會發揮出超人的潛力和價值,而大平臺則可以以品牌的影響力帶來資金給各個合伙人提供GP孵化器式的MOM模式,內部形成自發展自組織的合伙人生態。

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          GP募資建立LP圖譜,做好LP的投后賦能

          深圳的民企有錢,江浙滬個人老板有錢,北京的央企有錢,有一回帶著老板坐車在長安街上逛,我說錢就在長安街和金融街這兩條大街上,都不用出三環,關鍵是看你能撬開哪家的大門。募資的本領就是有本事把錢從體制內拿出來,錢就在那里,關鍵是你憑什么拿出來?

          把錢拿出來有三個境界,第一種境界是碰見她+求人家+不管他,90%的GP都處于第一個狀態,募資就靠碰,就靠拉關系,錢騙到手后就不愛理人家了。第二種境界就是找到她+說服她+服務她,知道去哪找,有業績和投資邏輯說服LP,做好LP的投后服務,投后服務不只是針對企業,跟投、產業協同、反投配合招商引資等等,對LP也要講投后賦能。

          第三種境界是大數據+影響力+參與感。一方面做投資需要有產業地圖,找LP也要像做投資一樣專業,要建立自己的LP地圖,知道LP的投資偏好和投資案例,建立起資金端大數據,有了大數據,才能有底氣做精準降維打擊,弱水三千只取一瓢,而不是市場上亂撞。有奶就是娘。

          一方面要有自己獨到的募資、投資邏輯,把投資當成事業而非賺錢的手段,把品牌當成資產而非PR的工具,愛惜自己的羽毛,樹立資金端和產業端的影響力。

          一方面要無私的與LP分享,共同投資,共同研討行業趨勢等,和你共同成長,分享投資成功的喜悅,失敗的苦惱,總之變成自己人,懂你的人,愛你的人,一輩子都是你的LP(老婆)。

          而所有的這些都是術,最根本的是業績為王:是把投資做漂亮(IRR),把退出做扎實(DPI),投資是個良心活,要把LP的錢當成自己的錢(敬畏心),要不斷提升投資認知,完善投資邏輯,深化產業深度和專業度,提高投資的精準度和力度。在時間的長河里,一切都會回歸于價值!

          而募資和投資的更高境界應該就像孫正義拿阿聯酋這樣國際的錢去做跨國界、跨一二級市場,去做改變世界的事情。因為康波周期是源頭是技術革命,現在人工智能、生命科學等技術突飛猛進,試問巴菲特老矣,尚能飯否?只投資可樂、刮胡刀,如何去改變世界呢?中國的投資家何時能馳騁在國際舞臺上,跟黑石、凱雷、KKR交鋒,戰美帝、斗歐日、做大哥呢?值得期待!

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